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                  “十四五”規劃投資要點全解析:七大重點行業

                  作者:admin 日期:2021-03-05 瀏覽:

                  黨的十九屆五中全會備受關注,會上討論的“十四五”規劃,不僅是雙循環新格局確立后的首個五年規劃,也是全面建成小康社會后的首個五年規劃,為未來五年的經濟和社會政策發展定調,對于國家發展、企業決策和個人投資都有著重要影響。本文對五中全會要點進行詳細解讀,并結合機構研究系統梳理十四五規劃投資主線。

                   

                  五中全會要點解讀

                  十個重要變化定調十四五

                  暢通雙循環

                   


                  五中全會公報比較精簡,全文只有6000多字,但作為研究制定十四五規劃和2035年遠景目標的重要會議,統籌協調未來5年和15年的發展布局,具有長遠戰略意義,信息量巨大,出現了很多重大變化,以下是具體看點。


                  第一,淡化GDP目標,但有很多約束性指標,更注重發展質量。上一個五年的目標是要“中高速增長”,2020年要翻一番(2016-2020至少6.5%就是這么來的),現在目標到期了,沒給未來五年設具體目標,只說今年把目標完成,然后到2035年“再邁上新的大臺階”。這次經濟增長目標大改革,淡化GDP的意思很明顯,增加了政策靈活性,但有很多約束性指標,更注重產業發展。其實今年兩會就首次未明確設定GDP目標,而是通過六穩和六保加以約束。


                  第二, 科技創新是雙循環的第一要義,科技立國。科技創新是產業升級的主要推動力,重要性不言而喻。從現在到2035年,公報提的第一個具體目標就是“關鍵核心技術實現重大突破”,這和十三五的“產業邁向中高端”相比戰略意味更濃,不是產業問題,是國家安全問題。而且創新的內涵變了,十三五和十四五雖然都強調創新的核心地位,但上次是強調綜合的體制創新,重點是改革,這次的重點是科技,要求是自立自強,國產替代和自主可控的春天來了。


                  第三,內循環為主,核心是擴大內需和促進消費。內循環是雙循環的主體,擴大內需、促進消費成為重要著力點,“創新能力不適應高質量發展要求”和“城鄉區域發展和收入分配差距較大”是兩大矛盾。具體可從供需兩端同步著手:一方面,改善收入分配,完善內需體系;另一方面,深化結構性改革和要素市場化改革,通過放松管制和創新驅動創造新需求。


                  第四,強調“百年未有之大變局”,外部機遇和挑戰并存。近年來,外部環境發生了劇烈變化,不穩定性不確定性明顯增加,公報中就提到了兩次“百年未有之大變局”,暢通“外循環”難度加大。但挑戰中蘊含機遇,也特別指出了“新一輪科技革命和產業變革深入發展”帶來的機會,把握國際產業鏈重構的契機,實行更高水平的對外開放。


                  第五,“堅持把發展經濟著力點放在實體經濟上”,實體經濟比以往更重要。不管是從政策還是市場表現來看,十三五的亮點都在虛擬經濟,比如“互聯網+”、分享經濟,這次都沒提,十四五的亮點則更傾向于實體經濟,文字上有一個微妙的變化,上次網絡強國在制造強國之前,這次制造強國在網絡強國之前。并且首次提出了“交通強國”,之前十三五的公報中幾乎沒提交通二字,算是給老基建正名了。當然新基建也要搞,雖然這個詞并沒有出現在公報中,說的是數字中國,要加快數字化發展。


                  第六,應對人口老齡化上升為國家戰略,完善養老與社保制度。十三五算是老齡化的開始,當時是“積極開展應對人口老齡化行動”,這次是“實施積極應對人口老齡化國家戰略”,原因很簡單,十四五的老齡化壓力比十三五大得多。需要全面推進健康中國建設,進一步完善社保體系,加大養老保險覆蓋面。


                  第七,改革依舊是重中之重,尤其是產權制度改革和要素市場化配置改革。每次改革都在公報中占有很大篇幅,這次也不例外,只是改革內涵更加豐富。除了和“十三五”一脈相承的關于經濟制度、體制機制等方面的改革外,還重點提出了產權制度改革和要素市場化配置改革,為深化改革指明了突破點。


                  第八,新型城鎮化進入2.0階段,更注重區域協調發展,都市圈和城市群是大勢所趨。新型城鎮化的核心還是以人為本,但發展思路有些調整,更加聚集,都市圈和城市群協同發展成為重要載體,當然其中少不了戶籍改革等破除要素流動障礙手段的支持和配合。目前除了長三角、京津冀、粵港澳三大城市群外,新規劃的成渝城市群值得關注,有望成為第四極。


                  第九,深化農村改革,推進鄉村振興,確保糧食安全。三農問題一直備受關注,這次也是重點被提及,通過農業現代化、土地改革等,推進鄉村振興,盤活土地等存量資產,縮小城鄉差距,緩解收入分配不均的問題。前面這些,十三五規劃也提過,但這次重點提出了“確保糧食安全”,這是新形勢下必須考慮的,也是大眾關心的,飯碗必須牢牢端在自己手中,實現自主供給。


                  第十,強調國家安全和軍隊現代化,時隔多年再提備戰。十三五的公報強調的是軍民融合,這次這篇比較大,而且重點顯然不一樣,“全面加強練兵備戰”, “提高捍衛國家主權、安全、發展利益的戰略能力”,這也是自第三個五年計劃后時隔55年再次提出備戰,原因不言而喻。

                   

                  十四五規劃投資主線

                  加快推進產業鏈現代化

                  關注七大重點產業機會

                   


                  在雙循環的發展新格局下,經濟減速提質和產業升級勢在必行,十九屆五中全會特別提到“加快現代化產業體系”和“產業鏈現代化”,重點關注以下七大產業機會。


                  第一條主線是科技創新和自主創新。定調科技立國后,自立自強成為戰略支撐,幾乎所有機構都提到了戰略性新興產業。具體來看,科技創新的內涵也比較豐富,機構看好的重點又集中在以下幾個:

                   

                  第一,以5G、大數據、物聯網和人工智能等為代表的新基建,雖然沒有直接提,但提到了數字中國,這也是實現產業高端化的重要載體。從中上游的主設備商、芯片半導體,到中下游的人工智能、光學、車聯網等都有機構重點推薦,但確定性更高的是上游,尤其是芯片,幾乎是每個機構報告的必備要素。

                   

                  第二,卡脖子的關鍵領域,產業鏈安全角度加強關鍵領域的自主可控和國產替代。例如集成電路產業鏈、光伏新能源產業鏈、高端制造產業鏈等,特別是其中技術含量較高、研發投入占比較大的環節。

                   

                  第三,前沿科技,以人工智能、區塊鏈、量子科技為代表,機構相對更看好的是人工智能和量子科技,前者目前的應用進展較快,后者是國家近期重點支持的技術。


                  第二條主線是高端制造和產業升級。主要有兩大方向,一是智能制造和工業互聯網,“十四五”進入5G時期后,通過工業互聯網賦能、智能制造等方式,將對傳統產業進行升級改造。即通過工業機器人,以及工程機械向人工智能的轉型,達到最終產業轉型的目標。二是軍工,軍工也涉及到很多高端裝備制造,現在急需升級,看好武器裝備建設期到放量期的機會。


                  第三條主線是擴大內需與消費升級。內循環關鍵是內需,內需關鍵是消費升級。消費的方向一是絕對剛需的必選消費,疫情期間依然堅挺的食品飲料,白酒、調味品等行業都是機構看好的重點;二是個性化新消費,比如小家電的火爆,以及定制家居的流行,顯示出新消費引領潮流的趨勢。三是人口老齡化相關消費,主要是大醫藥行業的機遇,尤其是其中的創新藥、醫療服務、醫療器械、CRO等賽道,相關的健康養老產業也會逐步成熟,涌現出一些龍頭企業。四是教育相關消費,主要是K12在線教育。五是免稅和跨境電商等主題。


                  第四條主線是美麗中國和綠色發展。深化綠色低碳發展,新能源前景廣闊,重點是向綠色生產生活方式轉型,實現高質量、可持續發展。一方面,要減少污染物排放總量,提高資源利用效率;另一方面,加快新能源發展,提升清潔能源和新能源比重。當前中國能源消費結構不斷優化,非石化能源比重的大幅提升,關注環保經濟,新能源將是增量主體。隨著綠色能源推動能源結構的轉型,未來光伏和風電的裝機量大幅提升,各個機構基本也以光伏和鋰電為代表的新能源產業列入關注重點。還有近期《新能源汽車產業發展規劃》即將公布,新能源車、電動汽車迎來發展良機。


                  第五條主線是國家安全和國防軍工。大國博弈和地區沖突還會繼續,軍工行業規劃投入明顯提升,快速增長,重點關注航空、航天、艦船、兵器、電子、核工業六大細分方向,特別是航天裝備和航空需求最為旺盛。


                  第六條主線是金融發展與資本改革。資本市場改革持續推進,金融體系強化支持實體經濟,注冊制改革利好非銀金融板塊龍頭。主要是以下三個方向:一是證券市場體量增長、活躍度提高,券商行業有望受益;二是居民資產配置專業化、機構化趨勢下,資產管理行業有望受益;三是人口結構變化和資產配置需求增多,保險行業有望受益。


                  第七條主線是土地改革和糧食安全。重點關注新型城鎮化和鄉村振興主線,一是都市圈和城市群發展;二是土地改革,農村集體建設用地入市、土地流轉、宅基地改革等主線;三是農村產業融合、現代農業;四是糧食安全。

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